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Después de la guerra de divisas

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Imagen por HebiFot

Si la moneda de un país se debilita, eso significa que otras se han fortalecido en relación a ella.

Una moneda más débil puede evitar la deflación temporalmente (por ejemplo, al hacer las importaciones más caras). Pero la represalia de otros países que debilitan sus propias monedas la pondrán de vuelta donde empezó.

“El efecto agregado de la caída de divisas es contrario al propósito explícito de los bancos centrales: el ‘riesgo de deflación’ a nivel global no se ha reducido”, dice Stephen King (el economista de HSBC –una clase diferente de escritor de terror–) en una nota de esta semana.

Aun peor, King reconoce que la incertidumbre creada por las escaramuzas de tipo de cambio reduce los beneficios del comercio internacional.

En pocas palabras, el mundo no puede hacerse más rico mediante la destrucción del valor de las monedas. De hecho, probablemente se haga más pobre.

¿Qué nos espera?

Entonces, ¿qué harán?

King esboza cuatro posibilidades:

1. La primera –que él describe como “fatalista”– es “aceptar que la política monetaria puede hacer muy poco para impulsar el crecimiento económico”.

Si la ciencia económica tuviese algún tipo de juramento hipocrático –“En primer lugar, no haré daño, y jamás obraré con malicia…”– el debate probablemente terminaría allí.

Pero no lo tiene. Así que, sigamos adelante…

2. El escenario dos es más estímulos a través de una combinación de política monetaria (del Banco Central) y fiscal (es decir, gasto estatal).

¿Cómo se paga el gasto público adicional? King sugiere un mayor endeudamiento del gobierno financiado por la compra de deuda pública por parte de los bancos centrales como una opción.

Para ser justos con él, al menos señala los riesgos:

“¿Perderían los bancos centrales su independencia como resultado? Y, si lo hicieran, ¿podrían los gobiernos gastar sin límite? El peligro sería una inflación creciente y un colapso de la moneda.”

Sin embargo, ver que este tipo de cosas se discute en los medios masivos de comunicación es inquietante.

3. El escenario tres es más de la vieja escuela: un ataque fiscal sin cuartel sobre la deflación. Endeudarse, gastar, estimular. Repetir y repetir y repetir…

King es escéptico (con razón, en mi opinión).

“El gasto en infraestructura no siempre ha ayudado al crecimiento a largo plazo”, dice.

“Japón tiene todos esos ‘puentes a ninguna parte’, mientras que España disfrutó de un boom impulsado por la infraestructura antes del pinchazo de su boom inmobiliario”.

4. La cuarta estrategia es tipos de interés negativos sobre el ahorro –acompañados por la abolición del dinero en efectivo para evitar que la gente ponga los billetes bajo el colchón–.

¿Cuál de los cuatro escenarios es más probable?

Así que tenemos a otro miembro del establishment financiero reflotando ideas que habrían sido vistas como peligrosas hace tan solo cinco años.

¿Hacia dónde es probable que nos dirijamos ahora?

Bueno, el escenario 1 es improbable. Si la “amenaza” de la deflación persiste, las ansias de “hacer algo” van a ser abrumadoras.

También tengo mis dudas con respecto al escenario 4. He notado últimamente un aumento en el volumen de las alarmas por la “guerra contra el efectivo”. Creo que podría ser una pista falsa. O al menos una distracción del evento principal.

En primer lugar, no hay que subestimar lo que la mayoría de la gente es capaz de tolerar en nombre de la comodidad. Mira con qué alegría hemos adoptado teléfonos con rastreo GPS –el sueño más salvaje de la vigilancia estatal–.

La mayoría de las personas son esencialmente perezosas y harán cualquier cosa por un poco más de comodidad. El alejamiento de nuestra sociedad del efectivo ha sido fundamentalmente voluntario.

Es extraño llamar a algo “guerra” cuando en realidad tiene mucho más de alegre aquiescencia que de imposición por la fuerza.

En segundo lugar, sospecho que una gran cantidad de personas aceptarán tasas de ahorro negativas, al menos hasta cierto punto. Puede parecer irracional, pero así es la mayoría.

Nadie sabe cuál será ese “cierto punto”. Aún no ha sido probado.

El dinero en efectivo aún no está muerto

Tampoco el apego de la gente por el dinero en efectivo ha sido directamente desafiado. Y, por ahora, el público sigue muy apegado a los billetes y monedas.

De acuerdo con el Consejo de Pagos del Reino Unido, el 48% de las transacciones fueron realizadas en efectivo el año pasado. Será menos de la mitad, pero sigue siendo considerable.

Los legisladores también quieren una vida cómoda y tranquila. Así que yo estaría muy sorprendido si el próximo paso fuera la explícita prohibición del efectivo.

Especialmente cuando la tendencia juega a su favor –¿por qué no dejar simplemente que suceda?–.

La monetización de la deuda es mucho más probable –la financiación del gasto público a través de la impresión del banco central–. Hay varias maneras en que esto puede hacerse aparentando que no hay nada de qué preocuparse.

Lo siguiente en orden de probabilidad podría ser las tasas de interés negativas sobre el ahorro –no demasiado, y posiblemente en forma de cargas administrativas adicionales más que como una tasa–.

Después de eso sí, tal vez, podríamos ver el fin del efectivo. Posiblemente con un mínimo de coacción.

Irónicamente, los que alertan sobre una “guerra contra el efectivo” podrían hacer que la monetización de la deuda parezca una alternativa más aceptable.

¡Los hombres de Relaciones Públicas de los “estimuladores” no podrían haber ideado una mejor estrategia!

Así que alguna combinación del segundo y el tercer escenario parece ser lo más probable.

Por Ben Traynor – Ver Texto original en inglés en The Daily Reckoning

  • Después de (o durante) la guerra de divisas, la huida hacia Bitcoin http://elbitcoin.org/la-huida-hacia-bitcoin/

    • TheRedHawk

      Odio al sistema bancario. Odio sentir la ilusión de
      “dinero” que estos corruptos han impuesto en el subconsciente de la
      población. Una persona normal y corriente abrirá su cuenta bancaria online, y
      al ver sus 20.000€ en saldo neto, dará saltos de alegría.

      La ignorancia en este caso es peligrosa. Yo sé
      perfectamente que esos euros son simplemente dígitos, dígitos que no tienen
      “valor real”. Son simplemente un registro de su libro contable
      interno. ¿Sabe acaso la gente que el depósito de garantía de los bancos es,
      como mucho, del 10%?

      Esto nos lleva a que de esos 20000€, el banco solo tiene ,en
      el mejor de los casos, 2000 € en metálico; es por este motivo que existen los
      corralitos cuando llegan los problemas. ¿Qué sucedería si todas las personas a
      la vez reclamasen su dinero de cuenta en efectivo? Ya no es tan divertido tener
      todos los ahorros en el banco, ¿verdad?

      Despacio y con buena letra, están introduciendo a cada
      vez más gente a las transacciones digitales y las cuentas bancarias online para
      así controlar aún mejor a su enorme estafa Ponzi.

      Es por este motivo y por otros muchos, que estamos en el
      mismo bando, majamalu. Tengo mi propia filosofía de hard assets: BSG (Bitcoin,
      Silver and Gold).

      Solamente son estos activos los que yo considero dinero de calidad.

      Para todo lo demás, MasterCard 😉

      Saludos,

  • John k

    2016 pinta muy bien para btc, los que le acusaban de volatil han sufrido una volatilidad en los mercados tradicionales bursatiles bastante gorda, las inversiones y beneficios de empresas relacionadas con btc van viento en popa, para mi es momento de comprar y si sufres por perder pasta y te gusta especular pon un stop a 250 $, ya hace tiempo que tengo 2 cuentas, una en € para mis gastos comunes y la otro en btc para mis ahorros, me parecio muy bien el articulo del ciclo gartner, es una explicacion para mi de lo que vamos a ver de ahora en adelante.

    Off topic:

    He trabajado con varios exchanges con el tema de btc, el que mas me ha gustado por seguridad y atencion es avatarbtc, queria montar una pasarela de pago para aceptar btc en mi negocio pero no lo tienen implementado aun a nivel nacional, ¿ me recomendais algun exhange?, gracias.

    Saludos.

    • Buscas un exchange en el area SEPA?

      • John k

        Correcto, tengo entendido que en coinbase por ejemplo tienes opciónes para dejar un tanto por ciento en líquido y otro en btc, me interesaría algo así y sin abusar de comisiones, avatar me gusta porque tienen un servicio muy bueno al cliente y no te llama una rusa con un acento inglés un tanto peculiar, cualquier sugerencia se agradece, no creo que logre incrementar mucho las ventas por ello pero me parece un pecado tener un negocio, ser entusiasta del btc y no aceptarlo.

        • ¿Has considerado Bitstamp?

          Otra opción para aceptar btc sin exponerse a la volatilidad sería usar Locks https://coinapult.com/faq o Bitreserve (u otro servicio similar).

          • John K

            Gracias jefe, la segunda opcion se me ajustaba mas, ya que mis proveedores no aceptan btc pero alguno quiere aprovecharse de su tecnologia, a ver como va el tema.